新一轮政策组合拳力挺网络安全产业 六股享大餐

第4页:顺网科技：业绩符合预期，云业务初露头角

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顺网科技：业绩符合预期，云业务初露头角

顺网科技 300113

研究机构：国信证券 分析师：张衡，夏妍，高博文 撰写日期：2020-09-03

中期业绩符合预期，业绩下滑主要受疫情影响1)上半年公司分别实现营业收入4.37亿元、归母净利润5156万元，同比分别下滑39.99%、76.12%，符合市场及我们预期。其中Q2实现营收2.07亿元、归母净利润0.33亿元，同比分别下滑38.0%、71.7%；

2)分业务来看，上半年网络广告及增值、游戏业务分别实现营收2.28亿元、1.90亿元，同比分别下降30%、47%；3)公司上半年营收及净利润大幅下滑主要在于受疫情影响，网吧关停导致相关广告及游戏业务受到显著影响；随着网吧逐步恢复，相关业务有望逐步恢复。

2B 及2C 齐发力，静待云业务开花结果1)公司自2019年以来持续推进2B 及2C 云服务；to B 方面先后推出面向网吧市场的数据上云产品“顺网云”、算力上云“云电脑”；to C云游戏方面，公司已经推出面向个人市场的顺网云游戏平台以及云玩产品，实现云游戏产品从PC、手机到电视大屏端的完整覆盖；2)2B(网吧等云化)及2C(云游戏等)市场蕴含巨大市场潜力(参见我们之前网吧云化、云游戏行业深度研究报告)，公司打造了全国首张基于雾计算架构的算力服务网络，其特点为超低时延+独占高算力，在产品、商业模式、技术解决方案等方面具备显著竞争优势。通过算力网络的不断建设及优化，公司将赋能游戏行业，提供垂直于游戏行业的云服务全套解决方案，让高可玩性的云游戏体验成为可能。

风险提示：新业务进展低于预期，疫情影响超预期。

投资建议：看好云业务长期成长空间，维持 “买入”评级。

考虑疫情影响，我们下调公司20/21/22年EPS 为0.33/0.0.45/0.60元(前值为0.43/0.66/0.78元)，当前股价对应同期67/49/36xPE。我们持续看好云服务及云游戏长期成长空间，继续维持“买入”评级。